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? ? 在政策利好催化下，15日環(huán)保板塊逆市爆發(fā)，東方園林、鐵漢生態(tài)、三聚環(huán)保等漲幅明顯。分析指出，經(jīng)過2018年的持續(xù)調(diào)整，環(huán)保板塊估值已跌至歷史谷底。從已披露年報(bào)預(yù)告看，子行業(yè)間業(yè)績(jī)分化明顯，在我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展加速的背景下，保持較高景氣度的細(xì)分領(lǐng)域已具備中期介入機(jī)遇。
? ? 政策利好釋放
? ? 近日，《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見》（簡(jiǎn)稱《意見》）印發(fā)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，《意見》發(fā)布有望大幅改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境，帶動(dòng)環(huán)保行業(yè)公司業(yè)績(jī)與估值的雙重提升。
? ? 東吳證券環(huán)保行業(yè)分析師袁理表示，環(huán)保行業(yè)的痛點(diǎn)及壓制估值的核心在于“融資貴”、“融資難”，隨著本次《意見》的出臺(tái)，將有利于大幅改善民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境，從而推動(dòng)環(huán)保企業(yè)的訂單落地進(jìn)度，加快落地節(jié)奏，帶來業(yè)績(jī)釋放。
? ? 同時(shí)，據(jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)最新預(yù)測(cè)，實(shí)施污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)七大標(biāo)志性戰(zhàn)役和土壤污染治理環(huán)保投資總需求將達(dá)到4.3萬億元，投資直接用于購買環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)約1.7萬億元，間接帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)增加值約4000億元。
? ? “2018年前三季度我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入1.06萬億元，同比增長(zhǎng)17.7%，依舊保持較高增速?！眹?guó)海證券行業(yè)研究指出，當(dāng)前我國(guó)生態(tài)環(huán)境依然存在短板，環(huán)境治理將成為具有正外部性的基建補(bǔ)短板優(yōu)質(zhì)需求，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資為剛需，未來增長(zhǎng)空間廣闊。
? ? 此外，據(jù)上海證券統(tǒng)計(jì)，從環(huán)保板塊已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，生態(tài)園林子板塊中較多公司出現(xiàn)虧損，運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)為主的固廢類企業(yè)經(jīng)營(yíng)依舊穩(wěn)健，環(huán)境監(jiān)測(cè)受市場(chǎng)放量因素，業(yè)績(jī)較好，凈利潤(rùn)增速較高，景氣度較高。
? ? 估值水平有望提升
? ? 近期A股整體風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，板塊間輪動(dòng)顯著。在此背景下，環(huán)保板塊機(jī)會(huì)如何？有哪些品種值得關(guān)注？
? ? 袁理表示，長(zhǎng)期尋找行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)、商業(yè)模式可行、現(xiàn)金流內(nèi)生或融資能力強(qiáng)的標(biāo)的。
? ? 國(guó)聯(lián)證券指出，環(huán)保板塊接連迎來融資、基建、財(cái)政等多方面政策支持。污染防治有望成為PPP財(cái)政支出的重點(diǎn)支持領(lǐng)域之一，有利于提升整個(gè)環(huán)保板塊估值水平，建議積極關(guān)注板塊后市表現(xiàn)。
? ? 國(guó)信證券表示，環(huán)保行業(yè)正處在業(yè)績(jī)、估值和預(yù)期的三重低點(diǎn)，在2018年行業(yè)的數(shù)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，當(dāng)前已無可見的大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。環(huán)保項(xiàng)目規(guī)范化后，質(zhì)地優(yōu)良的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目占主體，銀行更愿意放款，而環(huán)保企業(yè)盈利和回款均將改善，尤其是那些質(zhì)地優(yōu)良、現(xiàn)金流良好的運(yùn)營(yíng)類環(huán)保股將重新走入市場(chǎng)風(fēng)口。
? ? 國(guó)盛證券認(rèn)為，中小鍋爐的淘汰進(jìn)程將加快，到2021年燃煤集中供暖改造投資886億元、年運(yùn)營(yíng)收入2400億元，集中供熱市場(chǎng)也將隨著環(huán)保督查加快釋放，建議關(guān)注在手項(xiàng)目多、盈利能力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的清潔能源龍頭。
